挖掘机需求大超市场预期涨价后仍排队拿货券商称最悲观预期已过这些个股又创新高了

  挖掘机的“走红”带动了工业机械板块的走强，龙头股三一重工已创历史上最新的记录。徐工机械、中联重科连续阳线大举上攻，股价创新高，简直是A股市场上“最靓的仔”！让不少投资者赚得盆满钵满。

  截至5月12日收盘，三一重工连续六个交易日收涨，报收于20.56元/股，创历史收盘新高，盘中最高上攻至21.03元，刷新历史高点；徐工机械也连续六个交易日收高，创2011年9月5日以来新高。

  国金证券在近期发布的研报中表示，国内挖掘机需求大增，大超市场预期。在疫情全世界扩散背景下，基建作为纯内需行业，将是政策发力的重点。近期国内财政及货币政策持续加码，社融加速，基建加速趋势已十分明显。

  据第一财经日报，近日，财政部预算司公布4月地方政府债券发行和债务余额情况。2020年1~4月，专项债累计发行额度达12240亿元，根据广发证券宏观团队，从投向上来看，前4个月专项债投向的主要项目依次为交通运输(铁路、轨交、收费公路)、医院学校建设、传统产业园区、生态环保、市政建设、新基建等方面。其中投向包括新基建在内的基建项目资金占比为69%，大幅超过去年全年的24%。

  “资金用途来看未达到财政‘主动扩张’、拉动内需的必要规模，仅靠纾困和消费券类的措施体量不足，扩大围绕新型城镇化的基建投资或是财政发力的‘必选项’。”中金研究团队称，历史上，外需面临较大压力时，扩内需政策“对冲”往往或多或少加大基建投资。

  研究机构普遍判断，展望二季度，国内经济逐步恢复，海外复工逐步推进，机械等传统行业最悲观预期已逝去。财政政策预期仍然积极，进而带来工程机械、轨道交通等周期行业的超预期繁荣。同时行业“马太效应”加剧，优质龙头公司配置价值显现。天风证券机械团队研报分析，4月份挖掘机销量大超预期、行业产能瓶颈达到极限，预计5月销量将达3.0-3.5万台，同比增速59%-85%，续创当月历史上最新的记录。国金证券在近期发布的研报中表示，国内挖掘机需求大增，大超市场预期。其表示，在疫情全世界扩散背景下，基建作为纯内需行业，将是政策发力的重点。近期国内财政及货币政策持续加码，社融加速，基建加速趋势已十分明显。

  海通证券也预测，目前来看，5月挖机行业销量将保持四月超50%的同比增速，维持旺季水平。中联重科称，二季度赶工期、上设备是普遍现象。随着基建城建房地产新项目集中开工，其工程机械设备存量开工率已达到甚至超越了去年同期的水平，新增添的设备需求极大。大部分产线%，且订单仍是排队状态，排期不断延长。

  中泰证券日前发布机械行业2020年夏季投资策略报告，旗帜鲜明地表示行业最悲观预期已逝去，二季度业绩有望获得修复。中泰证券觉得，展望二季度，新老基建有望共同绽放，行业内周期与成长的风格有望再度平衡。财政政策预期保持积极，进而带来工程机械、轨道交通等周期行业的超预期繁荣（如挖机4月份销售同比增长超过50%）。同时，国内经济逐步恢复，海外复工逐步推进，行业最悲观预期已逝去，成长类品种二季度业绩有望获得部分修复。

  国金证券研报分析称，由于海外疫情暴发，欧洲日本等地的发动机、液压件以及重卡底盘厂家相继停工或减产，短期对行业供应链有影响，主机厂原材料采购成本增加。龙头主机厂三一重工、徐工机械以及中联重科选择上调挖掘机与泵车价格，后续柳工等其余主机厂跟进调整，整个行业价格向上浮动5%-10%。例如，据多家券商研报披露，4月9日，三一重工宣布公司的混凝土泵车价格将上调5%-10%；4月11日，三一重工宣布对小型挖掘机价格上调10%，对中大型挖掘机价格上调5%；4月30日，三一重工宣布对起重机价格上调5%。

  国金证券指出，与汽车产业链相同，工程机械行业具有全球分布、产业链长、透明度低的特点，单个零部件的短缺可能为整机生产带来供给端制约，进而影响对终端、客户的供货交付。全球工程机械核心部件，如发动机、液压件等产业链正常化的恢复时间将是供应链风险缓解的主要影响因素。

  中泰证券强调，疫情迫使机械行业线下商业交流转至线上，有突出贡献的公司品牌传播效力更强，加剧行业“马太效应”，市场集中度可能进一步上升。在流动性宽松背景下，看好工程机械、城市/城际铁路装备、光伏设备、3C设备、半导体设备、特种服务机器人等领域在夏季行情的表现。

  不过，有分析对这轮涨价提示风险，华泰证券近期研报指出，这轮涨价量价齐升较难持续，下半年销量走势有待观察。此次涨价的持续性将主要根据未来销量的持续性。华泰证券觉得，挖掘机行业经历连续4年高增长后，2020年有望平稳发展，下半年销量走势尚待观察。需求方面，中国已进入后城镇化时代，后续逆周期投资会更倾向于稳。此外，基建投资增速有望上行，但地产新开工与施工预期谨慎。

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